来自 股票基金 2019-11-03 21:48 的文章
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英国财政大臣奥斯本,探索中国的对冲基金之路

  FX168财经报社(香港)讯 外汇网站dailyfx周一(7月11日)撰文称,美国6月非农数据引重大利好,美元受到提振。当然在英国脱欧的影响下这不足以影响美元利率预期走势,2017前消化的加息几率均不高于60%。

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  伍军踌躇满志地坐在上海陆家嘴的办公室里,背后是他忙碌工作的团队。这位曾经的五星级基金经理,现在已将精力全部倾注在自己的投资事业——智德投资身上。而随着旗下产品业绩的持续增长,产品个数和规模的增加,以及海外对冲基金紧锣密鼓的酝酿之中,伍军离自己的中国对冲基金梦越来越近了。

  目前美元春风得意,不过市场可能怀疑美联储(FED)的紧缩能力。如果市场情绪改善,12月可能会有象征性的加息。除此之外,美联储可能会掉入自己设计的信誉陷阱,新一轮可能的危机会使其反转利率正常化。那毫无疑问会是灾难。

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  ⊙本报记者 周宏  做自己喜欢的事

  同时,美元的反弹和对全球经济的忧虑造成了原油延续上半年走势受阻。

  如果回顾投资经历,伍军算是非常辉煌的。

  美元/加元动能显著改善,日随机指标和MACD均进入看涨区域。同时,美元/加元在日图上越过了8日、21日和34日EMA。相似的,个人交易者曾迅速地建立净多头,并在上2周盈利后即将转换为净空头。短期来说,美元/加元走高的几率有所增加。

  2003年至2004年担任东方证券自营业务负责人,任职期间自营业务持续盈利,2004年东方的自营业绩是所有券商的第一名,彼时,正当大多数券商因为大熊市的投资亏损而挣扎在生存线边缘的时候。东方证券因为自营业务的收益而获得了发展的良机。

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  2004年末,伍军加入中银基金投资管理部,进入到基金投资的新领域。2007年,伍军设计并管理的中国第一只社会责任感基金——中银持续增长不仅规模扩大到200亿,业绩也评上五星级。而大规模基金能有五星级业绩的,全行业中屈指可数。

  (美元/加元技术图 来源dailyfx)

  2008年,嗅到了市场风险的伍军,在基金业绩最高峰的时期急流勇退,转而创立了自己的投资管理公司——智德投资。用他自己的话说,“到了做自己喜欢做的事的时候了”。

  校对:冷静

  2008年6月,智德第一只产品“智德持续增长”成立,至年底,智德持续增长为客户净赚近11%,在如疾风骤雨的股市暴跌期,智德的最大净值损失仅有3.67%。而今年8月,当市场大幅下跌超过20%时,智德持续增长则再次创下正收益。当海外投资者发现这样的业绩是以28只股票构成的八成股票持仓实现的,都感到惊奇。

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  这两役一举奠定智德投资的市场地位。此后海内外客户纷至沓来,2009年上半年,智德投资第二、第三个产品又相继成立。8月,智德开始筹备海外的对冲基金。朝着既定的“国际化的对冲基金公司”的目标,智德投资不断逼近。

  

  风险控制是灵魂

  曾有人戏言,投资十余年来屡次在“市场大顶”抽身的伍军,是因为属狗的他“嗅”得到风险。而伍军自己的解读则是市场多年历练后练就的直觉。

  2001年上半年,A股股市在连续2年大牛市后,市场情绪进入白热化,东方证券自营部门在超额两倍完成利润目标后,伍军却执著地提出“休息”一下留学深造的强烈愿望。

  “当时,一方面是突然对在学校深造的氛围特别想念,另一方面是,我的直觉告诉我,之后的A股市场要开始‘吃人’了(指风险暴露)。”事后,伍军这么描述自己当时做选择的原因。

  而再次有这样的强烈感觉,则是到了2007年4季度,当时,同样在A股指数和市场情绪的巅峰,伍军再次有了强烈的市场风险的感觉:“无论是市场估值还是走势,都显示出无法持续的特征。”

  这次,伍军“控制风险”的方式更加彻底。他选择重新开启一个事业,开设一家“致力绝对收益和超额回报长期并重”的投资公司——这就是现在的智德投资。

  回顾十多年的投资经验,伍军认为,某种程度上,风险控制能力比挣钱的能力还要重要:“1元钱跌到5毛,只需要下跌50%,而由5毛涨回到1元则需要上涨100%。财富管理的道理很简单,但是很多人没想明白过。”

  另一个被人忽视的常识,投资经常被人简单化为赚钱,但其实投资的另一面同样不能忽略——风险。风险一直都存在,哪怕投资赚钱的时候依然存在。但很多投资人在赚钱的时候往往不会想到风险,而恰恰是最危险的。

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