来自 股票基金 2020-03-14 08:12 的文章
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狙击消费长牛行情,量化产品线添新丁

今年在经历了一季度短暂的牛市行情后,A股再次进入震荡节奏,市场热点频换,赚钱机会难觅。但量化基金凭借持股分散的投资策略,充分展示出回撤小、能涨抗跌、收益稳定的优点,成为投资者的震荡市掘金利器,基金公司亦加快布局量化基金产品线。  11月6日,信达澳银基金发布公告,旗下量化产品线添加新成员。由信达澳银基金权益投资部总监、智能量化与资产配置总部总监王咏辉管理的信达澳银量化多因子混合于11月6日正式成立,募集份额332,330,768.81亿份。  资料显示,信达澳银量化多因子混合的股票资产占基金资产的比例为60%-95%,采用了主动量化多因子选股模型,其量化投研平台具备500多个因子,通过量化多因子来研究和寻找市场规律,每个因子都是基于一些长期的市场投资理念和数据,也必须有预测性和长期稳定。  在如今这个大数据时代,机器学习正受到越来越多的注视。在海外和私募机构中,机器学习策略已有应用,并实现了不俗的业绩表现。而在我国公募量化基金中,采用机器学习策略的产品并不多。信达澳银量化多因子混合在多因子模型中加入了人工智能和机器学习的算法,为投资者提供了不一样的选择。  据了解,信达澳银量化多因子混合是信达澳银基金量化产品线的重要补充,将选取中证500指数作为基金的业绩基准,定位于成长风格,通过精选中盘个股,以期实现对跟踪指数的超额收益。  信达澳银基金对于量化产品线的布局可谓由来已久,尤其是在人工智能和机器学习技术不断完善,并得以应用到投资领域后,相对应地加快了对相关产品的布局节奏。2017年信达澳银基金在业内较早地成立了智能量化与资产配置部,致力于智能量化投资与研究。投资研究人员平均从业年限8年,拥有丰富的量化投资管理经验。目前,信达澳银基金已经布局了丰富全面的量化产品线,覆盖了港股、创业板、科创板、主板等多个市场,涵盖了成长、价值和高股息等多个风格。  量化产品能否有取得成功,除了量化模型的外,最重要的元素就是人,也就是基金经理。作为智能量化投资团队的核心人物,信达澳银量化多因子混合基金经理王咏辉是英国牛津大学工程科学本科,牛津大学计算机科学硕士,证券基金从业超过20年,在国外有十年量化投资研究经验,是国内首批做量化投资的成员之一,又是中国量化投资俱乐部第三届理事长。基于丰富的国际投资经验,王咏辉将巴克莱等海外知名机构的成熟量化模式移植到A股市场,完善了信达澳银的新一代量化平台。  信达澳银量化多因子混合作为一只主动量化型产品,十分依赖基金公司的主动管理能力。根据海通证券统计,截至2019年9月30日,前三季度信达澳银基金旗下主动权益类基金平均净值增长率为42.23%,在126家基金公司中排名第6,平均超额收益为21.08%,在125家基金公司中排名第11,充分展现了其在权益投资领域的强劲实力。

11月6日,上市仅两日的科创板新股久日新材收于66.35元,跌破其66.68元发行价,另一只科创板股票昊海生科也在盘中一度破发。科创板新股溢价效应减弱,令热衷于打新的公募基金不得不调整策略,谨慎应对。  经过从狂热到理性的回归,多位基金经理认为,在目前点位上,部分科创板优质标的已具备二级市场投资价值,但相较于主板而言,科创板整体估值仍然偏贵,大举布局的时点尚未来临。  科创板打新收益率下降  随着科创板投资热情降温,越来越多上市新股正逼近破发边缘。除了久日新材和昊海生科,截至11月6日,杰普特、天准科技和新光光电3只科创板股票的收盘价较发行价涨幅均在10%以内。  科创板打新的收益率也明显下降。据统计,10月以来上市的17只科创板新股,首日平均涨幅仅为45.29%,相较于首批25家科创板公司上市首日140%的平均涨幅大幅缩水。其中,久日新材、鸿泉物联、宝兰德、奥福环保4只股票上市首日的涨幅均不足30%。  种种迹象显示,科创板新股溢价效应正在明显减弱。对此,万家科创主题基金经理李文宾认为,初期筹码和资金面因素给予了科创板股票一定的估值溢价,但随着科创板新股发行速度加快,筹码的稀缺效应也会逐步减弱,科创板估值可能会调整到与主板相似的水平,个别质地尤为优秀的公司除外。  “新股破发是正常现象,在成熟市场上,新股上市破发的比例约在20%至30%,打破新股不败的预期,让市场机制发挥作用,才是资源配置的有效措施。”沪上一家大型公募基金的投资部负责人称。  新股表现的分化,也令公募基金的打新策略出现调整。“对于部分本身规模较小的产品,或者市场预估破发概率相对较高的股票,我们会考虑采取酌情降低打新规模的策略。”李文宾称。  大举布局时点尚未来临  在不少基金经理看来,经历了开市初期两周多的火爆表现后,科创板个股的基本面和估值都已逐步向理性回归,在目前点位上,部分优质标的已经重新具备二级市场投资价值。但从估值角度来看,大举布局的时点尚未来临。  “科创板估值还是偏贵,未来还需要时间去消化。值得以现价买入的品种不多,我们需要精挑细选,并等待估值合理化。”汇丰晋信科技先锋基金经理陈平称。  从基金三季报最新披露的情况来看,公募基金对于科创板股票的投资也较为有限。据统计,截至三季度末,基金持股比例超过2%的科创板股票仅有5只,分别是南微医学、澜起科技、嘉元科技、中国通号和晶丰明源。此外,还有26只股票的基金持股占比不足1%。  “目前对于科创板的投资策略已经是行业共识,因为如果初期就重仓买入,一旦股价大幅下跌,科创主题产品的净值可能会出现亏损。”沪上一位科创主题基金经理表示。  除了等待估值回落,多位基金经理认为,科创板公司由于模式较新,询价期限较短,需要加强调研,才能更为深入地了解公司的投资价值。  数据显示,目前基金对10只科创板股票合计调研21次,其中,华兴源创和南微医学分别接受了12家、10家基金公司的组团调研,在所有科创板公司中最受关注。

进入11月,各大电商平台的“双十一”促销活动如火如荼。过去十年,这个原本由淘宝商城设计的小范围促销活动,如今已经演变成为一场覆盖全网、全行业的消费狂欢,背后隐含的则是居民日益增长的消费需求和消费行业的持续火爆。主打掘金消费龙头公司投资机遇的富国中证消费50ETF现已成功发行,首募规模8.67亿元,成为全市场资产规模第二大的消费类ETF,该基金将“顺势起航”,于“双十一”当天登录上交所上市交易。  据了解,富国中证消费50ETF以中证消费50指数为跟踪标的,主要投资于沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票。长期来看,中证消费50指数表现卓著。WInd数据显示,自基期2009年1月9日以来至今年11月5日,该指数累计涨幅达482.16%,不仅远超同期上证50指数112.57%的涨幅,且相比消费龙头等主流消费指数的涨幅更出色。  同时该指数在不同市场环境下表现出较强的领涨抗跌性:在2008年、2018年等市场明显下跌的年份该指数跌幅小于上述其他指数;在2007年、2014年等市场上涨的年份以及今年以来,该指数均领跑上述其它指数。借助富国中证消费50ETF,投资者可一键打包“吃喝玩乐”全消费行业的投资机会。  据富国基金公告及数据,富国中证消费50ETF发行总规模8.67亿元,以三季度末的最新资产规模数据计算,富国中证消费50ETF的规模在全市场消费主题ETF中排名第2,加之其募集有效认购户数也达到14583户,展现了市场对消费龙头公司投资机遇的看好。  11月11日,富国中证消费50ETF在上海证券交易所上市后,可以为投资者提供更方便、快捷和多元的投资策略,而良好的资产规模优势为二级市场的流动性奠定了基础。投资者可以方便地在股票交易软件中买卖“消费50”,准确把握交易时点,且投资成本更低;另一方面,经验丰富的投资者可以利用ETF的实时净值和实时交易价的差异,进行折溢价套利,获取更丰富的收益来源。  事实上,近年来消费在国民经济中的地位日益提升,“双十一”的火爆仅是其中的一个侧面。数据显示,今年前三季度,最终消费支出对经济增长的贡献率达60.5%,消费已成为逐渐成为稳定经济增长的中流砥柱。且与发达国家相比,这一比例仍有较大的提升空间。与此同时,今年以来政府对消费增长的重视程度已经上升至国家战略层面,4、5月增值税下调和社保降费适用对象扩大,随着2万亿减税效果不断释放,大众消费作为调结桔和扩内需的政策重合区域有望持续受益,而减税降费也为居民可支配收入拓展了空间,大众消费将不断过渡升级至品质化消费阶段,催生更多更精彩的投资机会。二级市场上,消费行业长牛行情将迈进新起点,消费龙头公司也有望为投资者提供丰厚的投资回报。  作为老十家的全牌照基金公司,富国基金在指数基金管理方面具有丰富的经验和明显的实力优势。富国基金拥有一只由近20人组成的量化投资团队,核心成员稳定,其中9人有7年以上相关工作经验。团队先后推出了国内第一只主动量化指数增强基金、第一只抽样复制ETF等,填补了行业空白,并成为基本养老基金首批指数增强组合管理人。今年8月26日上市交易的富国军工龙头ETF首募规模高达72.02亿,一举成为全市场规模最大军工ETF,彰显了市场对于富国基金指数投资较高的认可度。依托富国基金雄厚的管理实力,富国中证消费50ETF有望成为消费投资新利器。

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