来自 理财保险 2019-11-12 07:17 的文章
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净值化转型压力纾解,50个城市主要食品均价普遍

摘要:1月份食品成物价高企推手 ⊙记者 秦菲菲 梁敏 1月份物价高企迹象明显。 统计局9日公布的数据显示,1月下旬,50个城市主要食品平均价格普遍出现上涨,被监测的29种食品中27种出现上涨,其中黄瓜、豆角和油菜价格的涨幅高达28.2%、21.9%和14.5%。 记者注意到,...

摘要:■ 本报记者 张 颖 带着春节长假喜庆,今日起人们开始了兔年股市的征程。承接春节前后的惯性,结合节日期间国内基本面变化,以及外围股市的强势表现,节后到底买什么,赚到到第一桶金?成为投资各方关注的焦点。特此汇集实力券商的相关研究,梳理节后的投资...

摘要:自4月资管新规落地后,资管新规的部分配套细则也于上周五落地。本次配套政策的落地给市场吃了定心丸,扫清了此前困扰市场的部分不确定因素。 尤其是央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》以及银保监会发布的《商业银...

1月份食品成物价高企推手

■ 本报记者 张 颖

  自4月资管新规落地后,资管新规的部分配套细则也于上周五落地。本次配套政策的落地给市场吃了“定心丸”,扫清了此前困扰市场的部分不确定因素。

⊙记者 秦菲菲 梁敏

带着春节长假喜庆,今日起人们开始了兔年股市的征程。承接春节前后的惯性,结合节日期间国内基本面变化,以及外围股市的强势表现,节后到底买什么,赚到到第一桶金?成为投资各方关注的焦点。特此汇集实力券商的相关研究,梳理节后的投资热点。

  尤其是央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》以及银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意思稿)》,给原本受资管新规冲击最大的银行理财的转型带来些许喘息空间。特别是摊余成本法计价适用范围的进一步拓宽,纾解了短期银行理财的客户端难以接受净值化转型的问题,分析人士普遍认为,此举将大为缓解商业银行在过渡期内负债流失的压力。

1月份物价高企迹象明显。

中信证券

  此外,尽管上周五出台了不少资管新规的配套实施细则,但仍有一项重要的文件尚未公布——《商业银行理财子公司管理办法》。未来,商业银行剥离理财业务单独成立子公司将是大势所趋,目前已有12家银行宣布成立理财子公司。子公司管理办法的及早出台,将加快银行理财子公司取得实质性进展,尤其是对于尚无宣布成立子公司的四大国有银行来说,其都在等待细则落地后谋定而后动。

统计局9日公布的数据显示,1月下旬,50个城市主要食品平均价格普遍出现上涨,被监测的29种食品中27种出现上涨,其中黄瓜、豆角和油菜价格的涨幅高达28.2%、21.9%和14.5%。

估值修复蕴机会之铁路公路

  纾解银行理财

记者注意到,统计局此前公布的1月上旬和中旬食品价格也出现大幅上涨,29种食品中,上旬和中旬均有28种出现上涨。这意味着,该数据全月上涨的趋势已经明确。

货运方面,高铁运力逐步释放,铁路客货运量将增速提升。2010年,铁路客货运量大幅增长,旅客发送量完成16.8亿人,货物发送量完成36.3亿吨,创历史新高。预计2011年,我国铁路将形成高铁逐步成网、客货逐步分线的新局面,客货运输能力进一步提高。根据铁道部计划,预计旅客发送量达到19亿人,同比增长2.2亿人,增长13.1%;货物发送量39.7亿吨,同比增加3.5亿吨,增长9.7%。预计铁路春运客运量达到2.3亿人次。

  净值化转型压力

这一数据无疑预热了即将公布的CPI数据。机构普遍预测,1月CPI涨幅将超5%之上。而央行8日晚加息的举动似乎更强化了这一预期。

公路方面,上市公司主要路段流量、收入增长稳定。2010年,全年日均全程车流量平均同比增长约17%,通行费收入同比增速达到17.4%,相比2009年11%的同比增速有明显提升。去年12月份,日均全程车流量平均同比增长8.1%;通行费收入同比增长11.8%。预计公路春节客运量超预期,达到26亿人次。

  尽管配套细则在资管新规出台后3个月才落地,但在这3个月期间,银行并未停止转型,只不过,目前的转型效果并不理想。

并且整个一季度都有可能笼罩在高物价阴影之下。

基建投资方面,铁路如期完成,公路投资超预期。全国共累计完成城镇固定投资24.1万亿元,较2009年同比增幅下降6.7个百分点,增幅持续收窄。道路固定资产投资明显超出1万亿的投资计划;铁路基本完成了年初的既定目标。

  对银行理财来说,资管新规带来的最大挑战,无疑就是要求打破刚性兑付,实现产品的净值化转型,但这绝非易事。

国家信息中心一位人士分析道,一季度要素成本上涨、输入型通胀、国际热钱流入、农产品供求趋紧等条件均较2010年有所强化,这意味着新涨价因素有可能高于去年同期水平。在上述因素的带动下,一季度CPI预计上涨5%左右。

中信证券预计,未来五年公路投资将维持稳定增速,而铁路总体投资规模将基本保持不变,2015年后投资力度将逐步减弱。

  “净值化的挑战真的很大,市场对净值化产品的接受会有很长的过程。”一股份行资管部人士称。

但这位人士认为,“当前的物价上涨仍然是结构性的,只要稳定价格的政策措施落实到位,价格涨幅是可控的。”

总之,一季度投资机会在于业绩超预期、估值较低的板块。铁路板块受高铁概念的带动,将持续强势表现;公路的高哦业绩、高分红将成为一季度投资客关注的重点;物流板块是长期投资可关注的幼稚标的,短期推荐具备业绩和题材的个股。

  恒丰银行研究院执行院长董希淼对证券时报记者表示,个人投资者仍是银行理财产品的主要投资者,部分客户会难以接受“刚兑”打破,尤其是中老年客户是否接受面临不确定性。多数银行已经普遍习惯预期收益率型产品形式,对于净值型产品需要一定的适应期和窗口期。

不可否认,当前同样存在不少抑制物价上涨的因素。分析人士指出,首先,央行已在短期内多次上调存款准备金率和存贷款利率等收紧流动性;其次,粮食连续七年丰收有助于稳定粮食以及食品价格;第三,主要物资国家储备大幅增加,有助于增强国家对关键商品价格的调控能力。

国信证券

  银行理财之所以在净值化转型过程中压力较大,是因为资管新规鼓励标准化产品采用市值法估值,这样一来,理财产品的净值会随资产价格的波动而波动,这既不符合理财用户长久以来所习惯的预期收益型产品的特性,也加大了理财产品的集中赎回压力。

TAGS:50个统计局普遍主要城市食品价上涨

号角吹响之“水利”

  实际上,银行理财从业者普遍认为净值化转型挑战大,也是因为“初战碰壁”。资管新规落地后,已有不少银行开始尝试发行符合新规要求的理财产品,但效果并不理想。

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